史焕平
今年6月10日中国人民银行连续第7次降低金融机构存贷款利率，这次降息幅度之大出乎人们的意料之外，然而央行有关负责人曾透露，人民币不会贬值，但有进一步降息的可能。我国会不会在以后进行第8次降息，主要看以下几个方面。 第一，物价水平是否持续走低。物价水平持续走低是央行前几次降低利率的主要动因。如今后物价水平平稳，或下降的幅度减缓，则继续降息的可能性就会减少。 第二，居民的消费是否有较高的增加。从今年6月10日的大幅度下调利率水平，7月份提高机关事业单位职工工资收入，我国即将开征的利息税，主要目的都是为了促进居民消费。这些措施能不能真正对促进消费、扩大内需起显著作用，是决定今后央行会不会第8次降息的关键因素之一。 第三，明年财政政策的力度及投资水平是否稳定。利率水平的下降，一方面直接对投资有刺激作用，另一方面可以降低政府发行国债的成本，有利于筹资而采取积极的财政政策，所以投资水平是否稳定，是明年政府是否继续采取扩张性财政政策的依据之一，同时也是是否会继续降息的重要因素之一。 第四，出口是否回升。自亚洲金融危机以来，我国的出口需求受到很大的影响，但自7月开始出口增长回升幅度较大。这是由于利率下降，国内企业生产成本降低和出口退税提高的结果。如果我国出口回升一直能保持，再次降息也就没有必要。 第五，国有企业的经营状况是否会有所好转。前6次的降息，为国有企业减少利息成本支出约有3000亿元人民币。如果今年底或明年上半年国企经营状况有所好转，则利率下调的可能性就会减少。
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